猪肉行业:从10年来的低价中复苏

自2014年年中以来,美国猪肉行业一直在扩大种猪数量,并在不断增长。种畜扩张速度在2018年初达到了年均3.5%的峰值。由于经济损失和贸易关税带来的不确定性增加,目前种畜扩张率降至2.4%。预计2019年经济损失仍将持续,但不会像去年贸易降价那样严重。为了恢复利润,该行业必须为美国猪肉争取更多市场,否则就必须进一步降低扩张速度。欧宝直播平台下载

最新的美国农业部的动物库存猪和猪报告一般小于贸易预期。这些数字表明,2019年的猪肉供应估计数量略低。繁殖群更高2.4%,市场畜群较高约2%。

市场生猪的重量分类显示,第一季度的屠宰量将比去年增加近3%。第二季度生猪数量将下降到2%左右。

本冬季的逮捕意图上涨2.5%,但春季只有1.5%。随着生产者应对低猪价格和负利润率,市场重量最近较低。这种金融损失模式预计将继续直到春季,并鼓励生产者以较轻的重量。这些较轻的重量也有助于减少2019年的猪肉用品。

2019年,预计猪肉用品预计左右2%左右,除夏季季度可能更接近3%。因此,今年,猪肉用品可能会略高于2%。这比我以前的想法有点低,为2019年的价格预期提供了一些谦虚的乐观主义。

2018年是生猪价格糟糕的一年,也是让人对2019年抱有更大希望的另一个原因。2018年,51%至52%的瘦肉平均价格仅为每英担45.92美元(美国农业部)。这是自2009年以来10年来最低的年度价格。2018年的平均价格比2017年的前一年低4.54美元。

2018年出了什么问题?看看2018年和2017年的月度价格,对生猪价格不可挽回的损害发生在2018年第三季度,当时生猪价格比2017年同期低约12美元。最极端的月份是2018年9月,油价比2017年9月低20美元。2018年第三季度生猪价格的暴跌似乎与美国的贸易政策有关。当美国对我们的进口产品征收关税时,一些国家就会对从美国进口的农产品征收关税作为报复。墨西哥和中国尤其关注猪肉,2017年这两个国家总共购买了美国9%的猪肉进口产品。由于这些担忧,期货和现货市场价格均出现暴跌。最终,猪肉出口并没有像人们担心的那样减少(尤其是对墨西哥),市场价格开始回升,并进入下跌阶段。

那么这在2019年的价格预期会在哪里?利用当前精益的生猪期货和历史基础,预计Live Hog价格将在2019年平均为49美元。这增加了比去年为46美元的每年3美元的3美元。

预计第一季度的平均价格将在40美元至40美元之间。第二季度和第三季度的平均价格预计在50美元左右,然后在2019年第四季度回落到40美元左右。

我估计平均分娩到结束业务的生产总成本约为51美元。玉米成本这个日历年预计比去年高约25美分。大豆膳食预计每吨约20美元。债务资本和劳动力成本也有望提高成本。

预计2019年熟悉的季节性模式在2019年,首次和第四季度的价格低廉,金融损失以及第二个和第三季度的最高价格以及一些利润。今年,目前对每头部的损失估计数为6美元,而2017年每股12美元。2017年亏损是自2012年干旱(饲料价格高)以来的最大年亏损。

据我估计,自2017年底以来,从拉线到成品的生产者的平均成本一直处于负利润率状况。这些长期的损失开始侵蚀现金流,并普遍削弱大多数业务的财务基础。财务状况最弱的企业可能因其负的现金流而面临债务偿还困难。在今天的行业中,这最有可能意味着一些较小的生猪生产商可能会离开这个行业,并迫使大型生产商进一步整合。

2019年的展望仍然与墨西哥,加拿大和中国的贸易中断解决贸易中断。与墨西哥和加拿大的USMCA必须在三个国家批准。目前与中国的谈判仍然是高危险的。如果与中国没有达成协议,目前中国关税仍然存在,那么2019年价格前景可能会褪色。另一方面,与中国的谈判解决可能会将我们的猪肉出口恢复到他们身上,这是一个相当大的机会,他们将同意衡量地增加农业购买;猪肉是有益于的产品之一。

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